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　　华纳真人娱乐华纳真人娱乐华纳真人娱乐“只有智人，才能讲述从来没有看过、碰过或者听说过的事物，并且讲得煞有介事。”尤瓦尔·赫拉利在《人类简史》中认为，这是7万年前的智人和动物的唯一区别。

　　比如，放在创投圈里，企业在成立时，都带着对成功的欲望。机构在敲定投资额度时，都有着“一年准备，两年辅导，三年上市，六年套现离场”的愿景。

　　画面太美，敢不敢看？被投企业能否走出投资机构所期望的轨迹？除了企业自身发展情况外，机构的“投后赋能”也起到了很大作用。

　　2020年注定是不平凡的一年。第一季度投资指数跌落到2015年水平，投资活动显著减少，募资方面，二八效应愈演愈烈。投后服务如履薄冰。

　　当家家机构都在喊“为企业赋能”，甚至将此标榜为自身实力的表现时，“为企业赋能”是否已陷入一种非理性繁荣？环境在变化，投后是否也需要进行升级、进化？

　　“如果企业家说，你做的投后我不需要。那机构就要反思了，是企业真的不需要投后吗？还是你做的投后服务不合格？”北极光创投创始人邓锋一针见血的指出，“今天很多讲投后的投资人，不是战略上错了，而是在执行上有问题。”

　　这样的案例似乎并不少见，记者了解到，某企业创始人在创业时已深耕行业十多年，公司前几年经营的还不错，但在接受某机构投资后，投资人便强行在公司实施他的一套公司管理方法，动不动就调整产品线，力推并不适合公司发展的路线，号称优化升级。看着公司被弄的乱七八糟，他既心疼又无奈。

　　金主爸爸可能是出于好心，毕竟押中的企业成长为“独角兽”后，投资人所获取到的成就感是不言而喻的。更何况真金白银、时间和各类资源也投入了不少。

　　然而，如果投后服务做得不到位，甚至让创业者叫苦不迭，那么这种投后，起的作用不是“赋能”，而是“负能”。

　　“硅谷的投资人同一时期所投资管理的企业一般不超过十个，他们认为要花大量的时间帮公司。而帮公司这件事为什么在硅谷没有过渡到非理性繁荣？是因为他们对投后有理性的认知和专业技能。你看中国的投资人手里同时有多少案子？二三十个。” 邓锋以硅谷风投为例，讲了机构投后专业水平的重要性。

　　如果投后专业水平不够，甚至是“不帮忙瞎添乱”，那“补药”也成了“毒药”。

　　这和元禾原点的观察趋于一致。元禾原点管理合伙人费建江注意到，有的机构为企业的赋能是“胡子眉毛一把抓”，既帮助企业做PR、法务支持，又帮助企业做人力招聘等工作，有的机构做的更深一些，帮助企业做些融资的事情。

　　做的太多，界限感就渐模糊。增值服务能力确实是投资机构的核心竞争力之一，很多企业也确实需要多方面的支持，但投资机构相当于为企业搭建了一个平台，并不意味着投资人能随时到台上去唱、去指导。唱戏的还是企业和企业家。如不针对企业具体情况而开出一大堆补药，反而会害了企业。

　　首先，要懂产业。“机构要真正理解企业，知道企业需要什么，不需要什么。”北极光自成立以来，一直关注早期科技，尤为看重投后工作的开展，邓锋打造团队的秘诀之一华纳真人娱乐，就是“做早期投资要找产业里的人，第一是对行业看得清楚，第二能利用已有产业资源给企业实在的帮助。”

　　毅达资本应文禄也曾公开表示，做投资有个原则，“如果做财务投资人，还不如把钱交给LP，让他们自己去玩。要做一个产业投资人，所有的投资经理，都应该在某一个产业，或某两个产业方面很牛。”

　　他认为，投资经理对产业的理解，一定不能弱于企业家，“你到企业去谈事，如果被企业家扫了，基本上这个项目企业家也不会尊重你，投下去也提供不了所谓的增值服务。”

　　其次，利用投资人优势，在一定高度上，帮企业看一些方向性、战略性的东西；协助企业拓展上下游，做一些资本的安排、人员的组织等等，做全产业链的服务。

　　在元禾原点费建江看来，“为企业赋能”第一是为哪些企业赋能，第二是为企业赋哪些能。

　　“以对接人才为例，早期企业团队能力很难完整、全面，需要持续补充相应的人才或能力，但对接人才需要看企业的需求。企业在不同阶段需要的能力和人才会有很大的差异，在产品研发阶段，以技术人才需求为主，产品量产后，管理和销售人才需求则是关键，企业计划走向资本市场时，则熟悉资本市场的金融人才必不可少。引进相应的人才，或者提升团队相应领域的能力，太早或者太晚都会有问题。因此需要针对每一个企业的状况和需求，制订具有针对性的系统化的赋能方案。”

　　元禾控股有专门的投融资服务平台（沙湖金融），通过基金端和企业端的各项服务为企业解决融资、产业合作和培训及咨询。这种平台化的赋能，不仅仅每个元禾系的机构和被投企业，甚至是外部的合作机构和企业，都能共享“服务中台”。而且，服务体系更加细分，比如从圈层构建的角度， “B计划就是专注于To B赛道的投资人和企业家圈层，SPR联盟是专注于各个基金的PR和IR的圈层。”费建江介绍。

　　在企业需要的时候，该出手就出手。同时，也要相信创业团队的能力，给予他们充分发挥的时间和空间等。“很多时候教训要让创业者去经历，如果你什么都能教给他，你为什么不去创业？伟大的公司都是自己长出来的。”

　　甚至，很多时候，最好的投后管理是陪伴。对于投资机构来说，知情权便是对投后的最大认可。

　　“在公司出现任何状况的时候，创始人能第一个告诉我，这份知情权，就是对机构投后最大的认可。”北极光高级合伙人吴锋的投后style是做一个让创业者感觉不到压力的投资人。喝酒，聊天，谈火星，“公司需要雪中送炭的时候，一定要告诉我补药资讯，只有这样，我们才能一起跳过这个坑，游到企业成功的彼岸。”

　　在服务了30多家企业融资需求，收集了近千家机构投资偏好，与机构见面沟通超过600家后，费建江意识到，投后管理和服务已经到了进化升级的时候。

　　随着资本市场节奏的变化，元禾原点投后的内容变的更具体，投后的重点也更加明确，比如做投后品牌：原点.汇，为企业注入成长的力量。

　　“我们不是FA，在融资专业度上没有FA善于把握各个细节，但我们可以通过对被投项目长期的跟踪和服务来深入的了解企业，利用自己小而美的‘资本朋友圈’帮助企业，提供差异化的服务价值。”

　　费建江介绍，元禾原点在帮一家被投的消费品牌企业在朋友圈发布了某电商渠道对接的需求，很快就帮企业找到了渠道负责人，目前该企业在这个渠道的销量稳定上升。

　　针对科技型早期企业的特点，元禾原点采取的是“精耕细作”的业务模式，投入大量的时间和资源。“侧重于针对不同企业，了解企业深层次的资金需求、资本诉求和市场需求等，并通过我们在资本市场的研究深入和接触广度帮助企业解决问题。”

　　“我认为是比谁眼光好，更有前瞻性，而不是比谁对这个公司分析的更细。分析特别好，但你可能根本拿不到案子。”北极光邓锋称要把目光放长远，做好投后的关键之处，不仅在于能够帮助企业做价值增加，还在于和创业者能否走得长远，企业家是否会在将来愿意给你介绍好案子。

　　李江最近很头疼，他遇到了一个数据造假的公司华纳真人娱乐。投资前，大家一派其乐融融，公司业务、业绩也都粉饰的很好。按照项目规划推算，投2000万，一年回本并且赚个1个亿，简直是一件太容易不过的事儿。

　　想起当初阿里最早的一个投资者，投资了1万元，现在每年分红1200万，李江果断投资。

　　然而，梦太美易碎。投资后，企业电话不接，财务报表各种造假痕迹，李江现在整天想的是，怎样才能让企业告知真实账目。然而，这种看似再合理不过的要求，却 在目前来看难于上青天。最近，李江开始研究最初双方投资协议里的规则。

　　理性的投后赋能，离不开规则的设计和遵守。“现在很多企业投完后不按时提供财务业务信息，不按时开股东会，这个时候就要根据法规和协议来。” 费建江认为，用时间换空间的问题要在条款中约定，因为就机构投资人责任来说，第一优先级是LP。

　　“如果机构做好投后的指标只有一个，那就是‘为LP赚钱’，这也是所有投资机构唯一正确的商业模式，投资机构要明确退出的重要性，同时有清晰的STL（Stop Doing List）。”

　　近二十年间，中国的风险投资行业历经多个周期，机构数量由星星之火，发展成燎原之势。产业资本、民间资本纷纷入局，跑马圈地。然而，经济周期下，资本寒冬成为对机构生存力的一场考验。

　　在这场考验中，投后管理成为机构的核心竞争力之一。然而当家家都在喊“投后赋能”，对于那些在多家机构间摇摆不定的企业，和对自身没有客观认知的机构来说，“投后赋能”或已在不经意间成为一个陷阱。看似“赋能”，但有可能是“负能”。